국내 금시세(금값)가 21일(이하 한국 시각) 오전 상승세(전 거래일 대비)를 보이다가 오후 들어 하락세를 보이고 있다.

전문가들에 따르면 국내 금 가격이 오전에는 상승세를 보이다가 오후 들어 하락세로 전환하는 극심한 변동성을 나타냈다.

이러한 장중 가격 역전 현상은 미국과 이란 간의 2차 종전 협상을 둘러싼 기대감과 불안감이 교차하면서 국제 금값이 요동친 데다, 전쟁으로 촉발된 글로벌 거시경제의 압박이 동시에 작용했기 때문이다.

[오전 상승세의 배경: 대화 재개 기대감과 환율에 따른 방어 효과]

이날 오전 장에서 국내 금값이 상승 곡선을 그릴 수 있었던 일차적 원인은 거침없이 추락하던 국제 금시세가 온스당 4800달러 선 위에서 일시적으로 안정을 찾았기 때문이다.

최근 2주간의 휴전 기간이 만료되기 전 미국과 이란이 파키스탄에서 2차 평화 협상을 재개할 것이라는 소식이 전해졌다. 제이디 밴스(JD Vance) 미국 부통령이 다시 한번 미국 측 대표단을 이끌 예정인 가운데, 당초 추가 협상에 참여하지 않겠다던 이란 역시 입장을 번복하고 대표단을 파견하기로 하면서 시장에 실낱같은 외교적 해결 기대감이 감돌았다.

이에 더해 트럼프 미국 대통령이 "합의가 이루어질 때까지 호르무즈 해협은 계속 봉쇄될 것"이라고 밝히면서 글로벌 에너지 공급망 차질에 대한 우려가 안전자산인 미국 달러화의 강세를 부추겼다. 국제 금가격의 일시적 하락 진정과 더불어 원·달러 환율이 높게 유지되는 환율 방어 효과가 맞물리면서 오전 중 국내 금값은 상방 압력을 받으며 상승세를 보였다.

[오후 하락세의 전환: 트럼프의 강경 발언과 치솟는 전쟁 긴장감]

이처럼 평화 회담 재개에 대한 기대감이 부풀어 올랐던 상황에서 갑자기 지정학적 긴장감이 최고조로 치달으면서 국제 금시세가 꺾였고, 이는 곧바로 국내 금가격의 하락세로 직결됐다.

이러한 급락을 촉발한 것은 트럼프 대통령의 강경한 소셜 미디어 발언이었다. 그는 이날 자신의 소셜 미디어인 '트루스 소셜(Truth Social)'을 통해 이란과의 전쟁을 정당화하고, 이란의 핵무기 개발을 원천적으로 차단하겠다는 강력한 목표를 거듭 강조했다.

또한 기한 내에 합의에 도달하지 못하면 현재의 휴전을 연장할 가능성이 없다고 못 박았다. 지난주 잠시 고개를 들었던 타협에 대한 희망은 강경한 발언 릴레이에 차갑게 얼어붙었고, 협상 결렬과 전쟁 장기화에 대한 공포가 시장을 덮쳤다.

[금값 짓누르는 거시경제의 덫: 에너지 충격과 고금리 장기화]

통상적으로 전쟁과 같은 지정학적 위기는 금과 같은 안전자산의 수요를 높여 가격 상승을 이끈다. 하지만 현재 이란 전쟁 양상은 금가격에 최악의 악재로 작용하는 독특한 거시경제적 기제를 형성하고 있다. 중동 지역의 분쟁 장기화와 호르무즈 해협 봉쇄는 역사적인 '에너지 공급 충격'을 불러왔다. 석유와 천연가스 가격 폭등은 전 세계적인 인플레이션(물가 상승) 위험을 극도로 증폭시킨다.

치솟는 물가를 잡기 위해 각국 중앙은행은 기준 금리를 동결하거나 심지어 추가로 인상할 수밖에 없는 처지에 놓인다. 금은 아무리 많이 보유하고 있어도 이자를 지급하지 않는 비수익성 자산이다. 따라서 금리가 높아지면 이자를 꼬박꼬박 챙겨주는 국채나 예금 등에 비해 금의 투자 매력도는 급격히 추락한다. 이란 전쟁이 시작된 이후 국제 금값이 8% 이상 곤두박질친 근본적인 이유가 바로 이 '전쟁발 인플레이션과 고금리 공포'에 있다.

결과적으로 이날 국내 금값의 장중 역전 흐름은 협상 타결이라는 막연한 기대감이 오전에 잠시 금값을 떠받쳤으나 강경한 정치적 수사로 인해 전쟁 장기화와 고금리 유지라는 암울한 현실이 다시 부각되면서 오후 들어 거센 매도세가 쏟아진 결과물이라는 게 전문가들의 분석이다.

▲한국금거래소