미국 4월 소비자물가 지표가 예상보다 높게 나왔음에도 암호화폐(가상화폐·코인) 비트코인(Bitcoin·BTC) 가격이 8만 달러 지지선을 강하게 지키고 있다.

이러한 흐름은 가상자산 시장의 회복력과 향후 방향에 대한 투자자들의 관심을 불러일으킨다.

지난 12일 발표된 경제 지표에 따르면 미국 4월 소비자물가지수는 작년 같은 달 대비 3.8% 올라 시장의 예상치인 3.7%를 웃돌았다. 에너지와 식품을 제외한 근원 물가 상승률도 2.8% 부근을 기록하며 높은 수준을 유지했다.

이처럼 소비자물가지수가 높게 나오면 보통 미국 중앙은행인 연방준비제도가 금리 인하 시기를 늦출 것이라는 우려가 커진다. 이로 인해 주식이나 가상자산 같은 위험 자산 시장은 일시적인 압박을 받는다.

그러나 경제 불확실성 속에서도 비트코인은 지역 내 최고가 부근에서 가격을 다지며 상승세를 유지하고 있다. 과거 사례를 보면 물가 상승 압력에도 비트코인 가격이 버티는 모습은 기관 투자자들의 신뢰가 커지고 장기적인 관점에서 비트코인을 사 모으는 움직임이 강해졌음을 보여준다.

일부 시장 분석가들은 비트코인의 현재 가격 다지기 구간이 넓은 범위의 가상자산 시장에서 자본이 알트코인으로 이동하는 또 다른 중요한 변화를 이끌 수 있다고 예측한다.

데이터 분석 플랫폼 샌티먼트(Santiment)의 최근 블록체인 지표에 따르면 비트코인이 8만 달러 위에서 버틸 수 있는 주요 원인은 거액 투자자들의 강한 매수세다. 10개에서 1만 개의 비트코인을 보유한 지갑들은 지난 한 달 동안 총 1만 6600개가 넘는 비트코인을 추가로 사들였다. 이는 물가 지표 발표로 인한 불확실성에도 큰손 투자자들의 믿음이 커지고 있음을 나타낸다.

반면 소액 투자자들의 지갑은 다른 움직임을 보인다. 0.01개 미만의 비트코인을 가진 주소들은 같은 기간 동안 보유량을 약간 줄였다. 이는 소액 투자자들 사이에서 단기적인 두려움과 주저함이 커지고 있음을 반영한다.

과거 시장 흐름을 보면 거액 투자자들은 계속 비트코인을 사고 소액 투자자들의 심리는 약해지는 현상은 보통 비트코인 가격이 크게 오르거나 알트코인 시장이 넓어지기 전에 나타났다.

과거 동향은 비트코인이 강한 상승 후 가격을 다지는 시기에 들어가면 보통 알트코인이 상승 동력을 얻는다는 것을 보여준다. 2021년 미국 소비자물가지수가 5%에서 9% 가까이 올랐을 때도 이와 비슷한 상황이 발생했다. 당시 물가 상승에도 가상자산 시장은 가장 크게 성장했다.

해당 시기 상위 100개 가상자산의 총가치는 4000억 달러 부근에서 1조 3000억 달러 이상으로 뛰었다. 특히 비트코인 가격은 6만 9000달러, 이더리움(Ethereum·ETH) 가격은 4800달러를 넘었다. 현재 예상보다 높은 물가 지표에도 비트코인은 8만 달러 선을 확고히 지키고 가상자산 총가치 지수는 꾸준히 힘을 기르고 있다. 비트코인이 안정성을 유지한다면 자본이 서서히 알트코인으로 다시 옮겨갈 수 있음을 의미한다.

반면 가상자산 데이터를 분석하는 크립토퀀트(CryptoQuant)에 따르면 지난 4월 이후 비트코인 가격의 큰 상승은 여전히 넓은 의미의 하락장 단계로 여겨진다.

일부 시장 전문가들은 가격 반등이 새로운 상승장의 시작 신호일 수 있다고 믿지만 크립토퀀트의 미실현 수익 지표를 보면 수치가 상승장 수준에는 미치지 못한다. 특히 비트코인 가치가 오르면서 매도 압력이 커지면 현재 상승세가 위협받고 가격이 내려갈 수도 있다.

비트코인이 지난 6일(이하 미국 시각) 8만 2000달러까지 오르자 가상자산 시장 전체는 놀랐다. 이 가격은 지난 1월 말 이후 처음 도달한 수준이다.

훌리오 모네로(Julio Monero) 크립토퀀트 연구소장은 이번 상승 이후 투자자들이 이익을 얻을 준비를 하고 있어 가상자산 가격 변동성이 더 커질 수 있다고 생각한다.

그는 분석 보고서에서 비트코인 보유자들이 지난 4일에만 최대 1만 4600개의 비트코인에 해당하는 이익을 냈다고 밝혔다. 이는 지난해 12월 이후 하루 기준 가장 높은 수치다. 30일 기준 순이익도 크게 뛰어 보유자들이 2만 개가 넘는 비트코인의 이익을 실현했다. 이런 수치는 매도 압력이 곧 나타날 수 있다는 모네로의 주장을 뒷받침한다.

모네로는 비트코인이 지난 4월 초부터 20% 이상 급등해 최근 상승 후 현재 8만 달러 부근에서 거래된다며, 어떤 이들에게는 이것이 새롭게 유지되는 상승장처럼 보일 수 있다고 했다.

하지만 그는 이런 움직임을 하락장 속 반등이라고 표현하며 최근 가격 상승에도 비트코인이 여전히 넓은 의미의 하락 추세 안에 있다고 진단했다.

또한 이번 비트코인 가격 상승은 거시 경제적 압력이 줄어들고, 지난 1월부터 3월 내내 가격이 낮게 유지됐던 저평가 상태에서 비롯됐다고 밝혔다.

그는 끝이 없는 선물 거래 수요의 급증이 비트코인 가격을 떠받치는 데 도움을 줬으며 매수의 대부분은 새로운 현물 매수보다는 빚을 내어 투자하는 사람들에 의해 이뤄진 것 같다고 추정했다.

모네로는 투자자들의 대중적인 생각과 거액 투자자들의 심리는 여전히 두려움 영역에 머물러 있지만, 가격 점수와 변동성 지표는 탐욕을 가리키고 있어 비트코인 가격 상승이 투자자들이 시장에 대해 실제로 느끼는 감정의 변화보다는 단순히 가격 움직임 자체에 의해 주도되고 있을 가능성이 크다고 주장했다.

그는 비트코인의 30일 이익 실현 물량인 2만개 이상은 여전히 상승장에서 보통 볼 수 있는 13만 개에서 20만 개 범위와는 거리가 멀다고 보고서에 적었다. 그는 이런 차이만으로도 시장이 여전히 고통을 더 겪을 수 있음을 나타낸다고 생각한다.

모네로는 넓은 의미의 하락장과 잠재적인 매도 압력 외에도 비트코인의 하락 위험을 높이는 특정한 경고 신호들을 강조했다. 그는 선물 거래는 계속 오르지만 현물 수요와 거래소로 들어오는 자금은 예상보다 약하다고 판단했다.