전체 가상화폐(가상화폐·코인) 시장이 17일(한국 시각) 오후 12시 기준 전일 대비 동안 1.61% 하락하며 시가총액 규모가 2조 5900억 달러로 줄어들었다.

이번 하락세는 거시 경제 흐름에 따른 연쇄적인 강제 청산 현상에 의해 주도됐다. 강제 청산이란 빚을 내서 투자한 자산 가격이 일정 수준 이하로 떨어졌을 때 손실을 막기 위해 해당 자산을 강제로 파는 현상을 뜻한다.

가상자산 시장은 지난 30일 동안 미국의 대형 우량주를 모은 S&P 500 지수와 80%에 달하는 강한 상관관계를 보였다. 이는 두 시장 모두 금리 변화에 민감하게 반응하며 같은 방향으로 움직이고 있음을 명확하게 보여주는 지표다.

시장이 하락한 주된 이유는 전통 금융 시장에서 발생한 급격한 매도세에서 찾을 수 있다. 국채 금리가 오르고 물가 상승에 대한 두려움이 퍼지면서 주식과 채권 시장이 크게 흔들렸다. 이러한 전통 시장의 불안감은 곧바로 가상자산 시장으로 전이돼 3억 6800만 달러 규모에 달하는 대규모 강제 청산을 한꺼번에 촉발했다. 빚을 내어 규모를 불린 자금들이 가격 하락을 견디지 못하고 던져지면서 폭락을 부추겼다.

이차적인 원인으로는 이더리움(Ethereum, ETH)의 부진을 꼽을 수 있다. 큰손 투자자들이 가상자산 거래소 바이낸스(Binance)로 약 2400만 달러어치의 이더리움을 다급하게 옮겨 팔았다. 이러한 공포 매도는 다른 대체 가상자산 전반에 하락 압력을 키웠다.

단기적인 시장의 향방을 가늠해 보면 비트코인(Bitcoin, BTC)이 7만 8000달러 방어선을 지켜낼 경우 시장은 충격을 흡수하고 안정을 찾을 수 있다. 하지만 방어선 아래로 가격이 무너지면 전체 시장 규모가 2조 4900억달러까지 떨어지는 최저점을 다시 시험하게 될 위험성이 열려 있다.

투자자들은 가상자산 규제와 관련된 분위기를 파악하기 위해 다가올 클래러티 법안(CLARITY Act)의 상원 표결을 주의 깊게 지켜봐야 한다는 게 전문가들의 조언이다.

거시 경제가 주도한 강제 청산 사태를 보면 채권 매도세가 30년 만기 미국 국채 금리를 2023년 이후 처음 5% 위로 올렸음을 알 수 있다. 금리가 오르면 가상자산 같은 위험 자산의 매력도가 떨어져 자금이 빠져나간다.

이로 인해 24시간 동안 파생상품 시장에서 3억 6800만 달러가 청산됐,고 이 중 비트코인에서 1억 6500만 달러의 매물이 쏟아졌다. 가상자산이 거시 경제에 민감하게 반응하는 자산임을 보여준다. 금리 상승이 유지되면 압력이 계속될 수 있으므로 7만 8000달러 사수 여부가 핵심 시험대가 될 전망이다.

결론적으로 시장은 강한 하락 압력에 직면했다. 이번 장세는 거시 경제 충격이 가상자산 파생 시장으로 번지며 시작됐고 이더리움의 약세가 상황을 더욱 악화시켰다. 시장의 단기 회복 여부는 비트코인이 7만 8000달러 위에서 안정을 찾으며 청산 충격을 딛고 반등의 발판을 마련할 수 있는지에 달렸다.