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'55만전자·380만닉스' 전망까지…반도체 투톱 목표가 또 올랐다
미래에셋證, 삼성전자 14.6%·SK하이닉스 18.8% 상향
[더팩트｜윤정원 기자] 삼성전자와 SK하이닉스가 반도체 랠리 중심에 선 가운데 '55만전자'와 '380만닉스' 전망까지 나왔다.
27일 김영건 미래에셋증권 연구원은 삼성전자에 대해 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 기존 48만원에서 55만원으로 14.6% 상향했다. SK하이닉스에 관해서도 투자의견 '매수'를 유지하면서 목표주가를 기존 320만원에서 380만원으로 18.8% 올렸다.
김영건 연구원은 이번 목표가 조정에 대해 "실적 전망은 직전 추정과 같이 유지하나 글로벌 메모리 업종 전반의 밸류에이션 상향 기조에 따라 삼성전자는 12개월 선행 EV/EBITDA 적용 배수를 6.0배에서 7.0배로, SK하이닉스는 PBR 적용 배수를 5.3배에서 6.2배로 변경했다"고 설명했다.
삼성전자에 대해서는 글로벌 경쟁사 대비 낮은 밸류에이션이 부각됐다. 김 연구원은 "삼성전자의 현 주가 기준 12개월 선행 PBR 및 PER 배수는 각각 2.3배, 5.7배 수준으로 양사 평균인 6.2배, 10.1배에 크게 미치지 못한다"고 언급했다. 이어 "지금은 업종 내 대부분 업체가 주가 강세를 보이며 밸류에이션 격차의 평행선을 달리고 있지만 개별 기업의 적정 가치에 가까워질수록 배수 상단으로 수렴해 갈 것"이라고 말했다.
SK하이닉스의 목표가 상향 폭은 삼성전자보다 컸다. 김 연구원은 SK하이닉스에 대해 "높아진 메모리 가격 레벨과 장기공급계약(LTA) 비중 확대로 2026~2028년 평균 자기자본이익률(ROE)이 66%로 높아질 것으로 추정한다"고 밝혔다. 과거 10년 평균 ROE가 19%였던 점을 고려하면, 높은 PBR 계수를 부여받아야 합당하다는 판단이다.
미래에셋증권은 지난 18일에도 SK하이닉스 목표주가를 320만원으로 상향한 바 있다. 당시 김 연구원은 낸드 가격 강세를 반영해 SK하이닉스의 2026년 2분기, 올해, 내년 영업이익 전망치를 각각 67조4000억원, 290조원, 420조원으로 올려잡았다. 낸드 평균판매단가(ASP) 상승률 전망치도 2026년 2분기 45%, 올해 232%, 내년 27%로 상향했다.
김 연구원은 당시 보고서에서 키옥시아의 가이던스를 언급하며 "2분기에도 40%대 이상의 ASP 강세가 예상된다"고 설명했다. 또 "2027년까지는 낸드 시장의 초과수요 상태가 지속될 것"이라며 "키옥시아와 샌디스크 모두 2분기 70%대의 영업이익률을 전망하고 있는데, SK하이닉스 낸드도 70%대 OPM에 도달할 가능성이 높아 보인다"고 말했다.
한편 한국거래소에 따르면 이날 오후 2시 기준 삼성전자는 전 거래일(29만9000원) 대비 5.52%(1만6500원) 오른 31만5500원을 호가하고 있다. 삼성전자는 이날 32만3000원까지 뛰며 신고가를 경신한 상태다. 같은 시각 SK하이닉스는 전 거래일(205만2000원)보다 11.84%(24만3000원) 뛴 229만5000원을 가리키고 있다. SK하이닉스 역시 235만8000원이라는 새 역사를 썼다.
