[더팩트｜윤정원 기자] VIP자산운용이 대주주와 일반주주에게 같은 매각가격을 제시한 TPG의 롯데렌탈 공개매수에 보유 주식 전량을 내놓기로 했다. 이번 거래를 주주 공평대우 사례로 평가하면서, 국회가 논의 중인 의무공개매수제도에도 일반주주의 동등한 매각 기회를 보장해야 한다고 촉구했다.

롯데렌탈 지분 7.33%를 보유한 2대 주주 VIP자산운용은 12일 이번 공개매수에 보유 주식 전량을 응모하기로 했다고 밝혔다. TPG는 지난달 30일 롯데그룹 보유 지분 61.17%를 주당 5만9000원에 인수한 데 이어 자진 상장폐지를 위한 공개매수를 진행하고 있다. 공개매수 대상은 잔여 지분 38.83%인 1409만7325주 전량이다. 이달 6일부터 다음 달 3일까지 대주주 매입가격과 같은 주당 5만9000원에 사들이며, 응모율과 관계없이 매각을 신청한 주식은 모두 매수하는 조건이다.

VIP자산운용이 이번 거래를 긍정적으로 평가한 배경에는 앞서 무산된 어피니티의 인수안이 있다. 당시 롯데그룹은 지분 56.2%를 주당 7만7115원에 매각하기로 했지만 일반주주에게는 함께 팔 기회를 주지 않았다. 롯데렌탈이 어피니티 측에 주당 2만9180원에 신주를 배정하는 계획까지 세우자 VIP자산운용은 대주주만 경영권 프리미엄을 누리고 일반주주는 지분 희석을 감수해야 한다며 반대했다. 해당 인수는 공정거래위원회의 기업결합 금지 결정 이후 무산됐다.

김민국 VIP자산운용 대표는 "같은 회사, 같은 주식인데 2년 만에 일반주주에게 주어진 매각 기회가 완전히 달라졌다"며 "이번 거래는 주주 공평대우가 시장의 새로운 기준으로 자리 잡는 사례"라고 평가했다.

다만 VIP자산운용은 국회 정무위원회를 통과한 의무공개매수제도 법안에는 보완이 필요하다고 봤다. 해당 법안은 인수자가 대주주에게서 먼저 사들인 지분을 의무매수 기준인 '50%+1주'에 포함한다. 롯데렌탈 거래에 대입하면 TPG는 대주주 지분 61.17%를 인수한 것만으로 기준을 충족해 일반주주에게 추가로 사야 할 주식이 한 주도 없다는 게 VIP자산운용의 설명이다.

VIP자산운용이 제시한 대안은 '비례적 공개매수'다. 의무매수 기준은 '50%+1주'로 유지하되 대주주와 일반주주가 같은 가격에 함께 응모하도록 하고, 신청 물량이 매수 예정 수량을 넘으면 응모 주식 수에 비례해 배분하는 방식이다. 매수 총량을 정해두고 대주주와 일반주주가 같은 조건으로 참여하도록 하면 인수자의 총지출을 늘리지 않으면서도 일반주주에게 매각 기회를 보장할 수 있다는 주장이다.

김 대표는 "경영권이 바뀔 때 대주주만 프리미엄을 받고 일반주주는 함께 팔 기회조차 없다면 투자자는 평소에도 그 주식에 낮은 값을 매길 수밖에 없다"며 "일반주주도 대주주와 같은 가격에 팔 기회가 있다는 믿음이 쌓여야 해외 주식으로 눈을 돌린 국내 투자자가 한국 시장을 다시 볼 이유가 생기고, 한국 기업의 저평가에 주목해 온 해외 투자자가 장기 투자에 나설 근거가 생긴다"고 말했다.

garden@tf.co.kr

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