[투어코리아=김경남 기자]국내 의결권자문기관 서스틴베스트가 다음 달 9일 열리는 고려아연 임시주주총회를 앞두고 회사 측 추천 후보와 MBK파트너스·영풍 측 후보에 대한 의결권 권고를 내놨다.

핵심 안건인 감사위원이 되는 독립이사 선임과 관련해 회사 측이 추천한 백인규 후보에는 찬성을, MBK·영풍 측이 추천한 박유경 후보에는 반대를 권고​했다. 감사위원으로서 요구되는 회계·감사 및 내부통제 분야의 전문성과 현 경영체제의 연속성 등을 종합적으로 고려한 판단이다.

서스틴베스트는 20일 고려아연 임시주총 안건에 대한 의안 분석 및 의결권 권고 보고서를 발표했다. 보고서에서 제1호 안건인 분리선출 감사위원 확대를 위한 정관 변경안과 집중투표를 통한 이사 4인 선임안에는 모두 찬성을 권고했다.

이번 임시주총에서 감사위원이 되는 독립이사 후보로는 회사 측 추천 백인규 후보와 MBK·영풍 측 추천 박유경 후보가 맞붙는다.

서스틴베스트는 두 후보의 개별적인 적격성뿐 아니라 감사위원으로서의 독립적인 감시·감독 능력, 회계·감사·지배구조 분야 전문성, 이사회 구성 및 경영권 분쟁이 중장기 주주가치에 미치는 영향 등을 종합적으로 비교했다고 설명했다.

특히 백인규 후보에 대해서는 공인회계사로서 딜로이트안진회계법인에서 장기간 회계·감사 및 기업자문 업무를 수행한 경력을 높이 평가했다. 재무보고와 회계처리, 내부통제, 외부감사 등 감사위원회 핵심 업무와 직접적으로 연관된 전문성을 갖추고 있다는 판단이다.

반면 박유경 후보는 책임투자와 기업지배구조 분야에서 전문성과 경험을 갖추고 있지만, 최근 고려아연의 회계처리기준 위반 및 내부회계관리제도 관련 제재 등을 고려할 때 회계·감사와 내부통제에 대한 감독 역량이 더욱 중요해진 상황에서 백인규 후보의 전문성이 상대적으로 우위에 있다고 평가했다.

감사위원의 독립성에 대해서도 서스틴베스트는 단순히 회사 추천 후보인지 주주제안 후보인지 여부만으로 판단해서는 안 된다는 입장을 밝혔다. 현 경영진은 물론 지배주주인 MBK·영풍 측으로부터도 독립적으로 직무를 수행하면서 경영권 분쟁과 이해상충 사안에 대해 전체 주주의 관점에서 판단할 수 있어야 한다는 것이다.

서스틴베스트는 경영권 변화에 따른 사업 전략의 연속성도 주요 판단 기준으로 제시했다.

현재 고려아연은 대규모 설비투자와 장기간의 투자회수가 필요한 비철금속 제련업을 기반으로 환경·안전 규제 대응과 산업 전문성을 요구받고 있는 만큼, 중장기 전략을 안정적으로 실행할 수 있는 경영 역량이 기업가치에 중요한 영향을 미친다고 분석했다.

이에 따라 현 시점에서 MBK·영풍 측으로 경영권이 넘어갈 경우 기존 경영전략의 연속성이 약화되고 대규모 설비투자와 주요 전략사업 추진 과정에서 실행 불확실성이 커질 가능성을 상대적으로 큰 위험요인으로 판단했다.

또한 MBK파트너스가 사모펀드 운용사라는 점에서 상대적으로 단기적인 재무적 투자자 성격과 투자회수 유인을 갖고 있다는 점도 장기간 사업 운영을 전제로 하는 고려아연의 사업 특성과 함께 고려할 필요가 있다고 지적했다.

결국 서스틴베스트는 현 경영체제의 연속성을 바탕으로 중장기 경영전략을 안정적으로 추진하는 것이 현 시점에서는 전체 주주의 장기적 이익에 보다 부합한다고 평가한 셈이다.

고려아연 관계자는 “서스틴베스트가 비철금속 제련업의 산업적 전문성과 경영 역량의 중요성 등을 종합적으로 판단해 현 경영체제의 연속성이 전체 주주의 장기적 이익에 상대적으로 더 부합한다고 평가한 점에 주목한다”며 “앞으로도 시장 참여자들과 적극적으로 소통하면서 거버넌스 개선과 주주가치 제고에 힘쓰고, 프로젝트 크루서블과 트로이카 드라이브 등 신성장 전략을 차질 없이 추진해 나가겠다”고 밝혔다.